分享改革开放成果的全民炒股
牛市要细水长流。
全民炒股要疏导，基金应成家庭理财的核心。
在经历了近15年的探索和发展后，中国股市于2005年底拉开
了新一轮牛市的序幕。这一轮牛市深层次的背景，在于中国经济长
期以来高速增长，而证券市场则经历了持续 4年的熊市。这种巨大
的反差，令市场有强烈的走强动力。
如何来看待民众的炒股热情？
首先，民众的投资意识和金融意识开始觉醒。在当前投资渠道
还很狭窄，银行利率也比较低，有时实际还为负值，房地产投资又
受条件限制的情况下，投资于股市正是人们的理性表现。培养人们
的投资意识和风险意识，一直是中国资本市场着力推进的一个目标。
就此而言，全民炒股也是改革深化与社会进步的突出表现。其次，
全民炒股是民众在分享中国改革发展和经济增长的成果。
(据《中国保险报》)
摘自《甘肃广播电视报》2007.5.20-04
牛市要细水长流
中国股价继2006年上涨了130%之后，2007年前5个月又上涨了
约60%。
2006年，有些人的投资得到了100%以上的回报，这是在经过4年
熊市以后的一种补涨，并非是一种常规。
一般情况下，股市的回报率是和国民经济的增长相对应的，发生
太大背离的情况是少见的。长期熊市固不应重复，太大的补涨从而得
到高额的回报也是很特殊的。
如果用这种心态来期望股市，那肯定是会要失望的。
理想的情况是股市的收益能同步于国民经济的增长，使公众能
分享改革开放的成果，从而使人民真正富裕起来。
牛市要细水长流。要做到这一点，有一个持续健康发展的股市
和一个良好的投资环境是必不可少的。
由于开放式基金既能规避证券市场的的系统风险，以其流通性好，
变现、赎回方便等特点，深受公众的欢迎。
这次调整印花税对于长线投资的开放式基金来说，影响不大。反
而可能有一些短线投资者，转为长线投资基金。
开放式基金收益比较稳定（一般在10%左右，高的可达到20-30%
或更高一些）、长线投资不影响工作、操作简便和存款差不多，所以
公众大多投资开放式基金。
在美国，公众投资于基金的数额超过银行存款。而我国基金总
额还只有公众银行存款6%左右，比重还很小，潜力还很巨大。
也就是说，多数人还只拿较低的银行利息，而不能得到较高的
收益。原因是前几年长期的熊市，使很多投资者遭受损失丧失信心，
加之开放式基金的建立还是最近几年的事，在方便公众投资方面，
还有许多值得改进的地方。面临激烈的竞争，只有优秀的基金、管
理公司和优质服务的银行等代销单位才能胜出。
现在公众信心已基本恢复，但还有许多顾虑，只有通过他们的
亲身实践，确认投资开放式基金比银行存款收益高，并经过多年实
践，才能打消顾虑，建立起信心。
证券市场管理层的决策是否正确、及时与证券工作人员的服务，
客户是否满意对证券市场能否持续健康发展起着至关重要的作用。
人民富裕和民族振兴的美好前景激励着我们，使我们更加谨慎
地坚定前行。
摘编自《兰州晨报》2007.5.25-B06
全民炒股要疏导 基金应成家庭理财的核心
陈宪
一路攻城拔寨的股市，像个巨大的磁场，吸引着成千上万的老百
姓，投入炒股大潮中。
全民炒股要疏导
根据中国证券登记结算公司的统计，目前沪深两市账户总数已达
1亿户，而今年1月22日该数字是8005.90万户，时间再早些的2006
年初，该数字是7300万户。
尤为引人关注的是仅今年4月份，沪深两市新增A股账户数就达到
478.7万户，超过了前两年的新增开户总数；5月8日，日开户数则创下
了36.8万户的高度。
大量缺乏风险意识和风险承担能力的个人，仅仅看到或道听途说
别人在股市的财富效应就匆忙入市，既不保障这些投资新人的财富安
全，也不利于股市大厦的稳固。因此，“全民炒股”理应疏导。
通过基金理财是正路
不过话又要说回来，现行中国城乡居民约76%的储蓄率也实在太高。
因为以一年期银行利率3.06%为基准，扣减20%的利息税，实际只有
2.45%。对应连续数月3%左右的CPI，居民实际存款利率是负数。也就是
说钱存在银行连保值都无法保障，更遑论增值了。储蓄率畸高，宏观
方面的原因是中国社会保障体系有待完善与宽覆盖；微观方面的原因，
就是中国城乡居民总体上金融理财意识，还处在相当低的水平。
因此，股市牛市的社会意义是唤醒，或者说推动老百姓理财观的
转变与进步。参照美国的经验，应教育、引导投资新人甚至尽可能多
的居民通过基金，积极打理个人财产。美国人的金融意识，是全球公
认最强的。下述中美数据可以直观的显现；中国老百姓是否需要把基
金作为家庭理财的核心工具。
美国有5490万户的家庭持有共同基金，约占家庭总数的一半；基
金资产总规模从1998年起就一直超过了银行存款的规模。
我国目前证券投资基金持有人为1500万左右，家庭户数占比微乎
其微；1万亿元的基金规模，也仅占16万亿城乡居民存款的6.25%。
大力发展基金业
2006年证券投资基金的财富效应，引发城乡居民重新审视基金并
且接受这一家庭理财工具。但面对老百姓迟来的基金热情，社会有些
部门似乎准备不足，有的人甚至对“基金热”视同“全民炒股”，因
此忧心忡忡。
全民基金热好呢还是全民股票热好呢？答案显然是前者。更重要
的是，我国现行经济、股市与基金的三者关系非常不协调，例如我国
国内生产总值占全球6.3%，排名第4位，股票总市值占全球2.3%，排名
第11位；而证券投资基金总规模只占全球0.55%，排名第22位（上述数
据都以2006年末为基准）。
显然，不论是推动老百姓通过合理的理财工具进行积极理财，还
是成就资本大国的伟业，中国的基金业都必须大力发展。何况就金融
体系内功能分工而言，基金是将储蓄转化为投资，促进间接融资向直
接融资转化的最重要的中介。
（作者陈宪是东吴基金策略研究部副总经理）
（来源: 和讯网 www.hexun.com ）2007.05.18
江凡 /编 2007.6.2
黄河之滨 网站 ： http://hhstone.vip.sina.com
： http://www.hhstone.com